玉米后市还看临储政策“脸色”大花八角

进入10月之后，国内新季玉米的大量上市导致市场价格下滑。在现货市场观点普遍偏空的背景下，玉米期货价格却开始小幅反弹，这是否意味着玉米市场将形成新的上涨趋势？

玉米现货价格仍在探底

在今年新玉米上市之前，由于拍卖底价较高和出库流通不畅，现货市场陈玉米价格一度处于历史最高水平。

目前，华北主产区玉米收获已经完成，上市进度最快，市场价格下跌幅度也。以山东潍坊、滨州等地为例，目前这些地区加工企业收购价格为2260元/吨，较9月下旬下跌了240元/吨。此外，河北地区新玉米收购价格也较9月下旬下跌了逾150元/吨。

东北主产区新玉米正在收获，尚未大规模上市，但是受市场观点普遍偏空影响，深加工企业玉米收购价格逐步走低。目前，吉林长春地区深加工企业玉米收购价格为2150元/吨，较2240元/吨的新玉米开秤价下跌了青川箭竹90元/吨。

整体来看，新玉米大规模上市对现货市场的压力还没有完全释放。

现货价格仍在探底，而大连玉米期价自10月14日以来出现反弹，目前主力合约价格回升至23802390元/吨之间，20日盘中甚至一度上冲至2428元/吨，期、现货价格走势出现短暂背离。

玉米期价的本轮反弹，源于交割成本测算因素提供的底部支撑。去年的临储收购价格为市场提供了底部价格参考。2013年吉林地区玉米临储收购价格为2280元/吨，据此测算，加上120元/吨的运费，运抵港口的成本价格为2400元/吨，明显高于前期的玉米期价，这吸引了多头资金入场。

后市有待临储政策指引

去年7月3日公布的玉米临储收购价格，确立了当年的市场价格底部。今年玉米临储收购政策虽然继续执行，但截至目前，具体政策仍未公布。

当前，市场普遍预期今年玉米临储收购价格和去年基本持裂果卫矛平或者略升，这种价格预期已经被市场消化。以小麦作为参照，其2015年最低收购价格持平于今年，没有继续提高，预示着今年玉米临储价格也可能与去年持平。

在临储收购政策上，市场的分歧在于收购数量和相关补贴。本年度以来，临储玉米拍卖累计成交数量为2952万吨，意味着临储库中仍有将近7000万吨的玉米库存。在高库存背景下，新玉米是敞开收购还是定量分阶段收购，将在很大程度上决定市场价格走势。此外，140元/吨的运费补贴是取消还是继续执行，或者像市场传言的那样增加到220元/吨，将影响到市裂叶荨麻场的采购热情。临储收购政策将成为现货市场后期走势的重要影响因素。

综上，新玉米的大量上市将继续对现货价格形成压力，而期价已领先于现货价格反弹。随着临储收购政策的明朗化，市场底部将会越来越清晰。