食用油炒作行情告一段落木果海桐
2022-07-28 01:54:15 檀州农业网
食用油：炒作行情告一段落
本周(11月3—7日)，由于获利资金平仓离场和资金对美豆收获进度延迟和对巴西大豆播种延期的炒作告一段落，外盘豆类商品止涨回落，带动马盘棕榈油和国内植物油期现货价格在见阶段性高点后止涨回落，市场无盈利效应，贸易商多观望。
本周，由于获利资金离场和美豆收获进度加快，CBOT大豆期价先扬后抑，止涨回落，技术面看，由于资金将继续炒作运输问题，CBOT大豆有望在阶段性高位运行并突破上周高点。本周，受外盘带动，连豆油1505合约止涨回落，技术面看，下周先扬后抑可能性较大，操作上建议短多，或先观望到6050-6150元/吨再空。本周，国内豆油现货先扬后抑，价格总体水平略高于上周。一级豆油出厂价格 5800-6050元/吨，较上周上涨 20-40 元/吨。东北内陆地区一级豆油价格6050-6220 元/吨，与上周基本持平。河南地区油厂一级豆油报价6130-6200元/吨，较上周上涨0-30元/吨。现货市场对豆油价格看跌预期并不强烈，不过终端需求依旧疲软，市场缺乏盈利效应，贸易商基本没有囤货意愿。油厂库存一直没有有效消化，短期形势不利于豆油价格的回升。分析后市，利空因素有：一是11 月份下旬之后低成本大豆到货量将明显增多，届时供给改善，成本对价格的压制作用将趋强化。二是美国大豆收割进度加快，11 月初的进度已经与过去 5 年平均进度持平，市场普遍认为在2014/15年度美豆库存居于高位的情况下，此次美豆是下跌行情中的大幅反弹。三是油厂库存压力较大，近期国际市场原油价格的下降使市场对豆油价格前景趋于谨慎，豆油价格仍处于复杂的底部形成过程。利多因素有：一是市场预计美国农业部在本月供需报告中很可能小幅上调单产及产量，但同时上调出口及国内压榨量，期末库存上调的可能性较小，报告中性可能性较大。二是芝加哥期货市场非商业持仓(投机基金)豆油净多单呈增长态势，这往往预示着国际市场豆油价格已经不具备大的下跌空间。三是东南亚棕榈油市场正在发生一些积极的变化，当地棕榈油产量的逐月下降及政府的刺激政策使棕榈油价格抗跌能力加强。综上所述，国内需求仍较疲软，下游厂商不敢囤货，货源主要集中于油厂，上述状态将使豆油价格的底部形成过程复杂化。现货操作上仍是随用随购为主，逢急跌可小量囤货，并及时锁定利润。
本周，受连豆油带动，郑菜油期价先扬后抑，技术面看，下周郑菜油继续先扬后抑震荡运行能性较大，操作上建议观望、逢高再空。本周，国内菜油现货价格稳中有降，长江流域四级菜油出厂价格6050-6200元/吨；华南地区四级菜油出厂价格5700-5750元/吨，较前日普遍下调 50-100 元/吨，成交维持较低水平。华南沿海菜油库存充足，但油厂压榨亏损，下调价格动力较弱。分析后市，利空因素有：一是目前华南地区四级菜油现货价低于期货价，油厂通过盘面进行卖出套保积极性高，菜油注册仓单数量不断上升也说明这一点，延长菜油期现货价格的调整期。此外，郑商所发布《关于调整指定菜籽油交割厂(库)的通知》，增设防城港枫叶粮油工业有限公司为菜籽油交割厂库，有利于华南地区油厂通过期盘进行套保卖出，不利于菜油期价。二是根据船期监测，4季度我国油菜籽进口量约120万吨，全年进口超过 500 万吨，国内菜油供给充裕，且临储库存高企，随时有抛储可能，市场供给压力一直存在。利多因素有：一是四菜和豆油价差缩小，目前两广地区四级菜油价格已经低于一级豆油价格，加之国人对豆油基本都是转基因的认知，这将有利于带动菜油消费。二是本周加拿大油菜籽到我国完税成本3710元/吨，按当前四级菜油和菜粕现货价格测算，东南沿海油厂理论榨油亏损180元/吨，抑制企业后期采购积极性。综上所述，在国内菜油油基本面偏空，且临储带来的不确定性一直存在，预计国内菜油现货价格仍以弱为主，走势也将弱于期盘，操作上仍建议随用随购，不可急于囤货。
本周，CBOT豆类商品急跌影响，马盘和连棕榈油期价止涨回落，技术面看，下周连棕榈油先扬后抑可能性较大，操作建议先观望逢高空。本周，棕榈油现货价格先扬后抑，总体波动态势，24度棕榈油价格为
5400-5500 元/吨，与上周价格基本持平。港口购销不旺，因原油价格显著下降，加上美国大豆丰收，下游厂商对棕榈油价格前景仍较谨慎，采购意愿不足。棕榈油新货到港速度较慢，港口库存小幅下降，目前库存总量为 48 万吨。分析后市，利空因素有：一是我国装运棕榈油步伐加快，10 月份装运马来西亚棕榈油
25.5 吨，比上月增加 36%，其中月末集中装运量较多。10 月份装运量已经超过了 1-9 月份月均 24 万吨的装运量，预示我国装运棕榈油可能步入正常节奏。预计 11 月份我国棕榈油到货量为 48 万吨，处于正常水平，有可能带动港口库存回升。二是目前南美毛豆油 FOB 价格比马来西亚 24 度棕榈油价格高 16 美元/吨，比上周价差缩小10 美元/吨，处于历史波动区间的偏下位置。在大豆丰收背景下，棕榈油出口受到豆油等其他品种植物油制约。利多因素有：一是马来西亚政府将毛棕榈油出口免税政策延长至今年底，刺激需求意愿较强。国际市场棕榈油基本面总体虽然偏空，但东南亚毛棕榈油产量的逐月下降及政府的刺激政策使棕榈油价格抗跌能力加强。二是马来西亚棕榈油局表示，年底棕榈油库存预计为 180 万吨，比 9 月底库存量减少 14%。另外，市场预期厄尔尼诺带来的东南亚干旱，将使得下一年度棕榈油主产国棕榈油产量增速放缓，有利于马盘中长期走势。综上所述，下周国内棕榈油期现货止涨回落的可能性较大，操作上仍建议随用随购为主，逢急跌可小量囤货，并及时锁定利润。